财务管理基础（3）
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财务管理基础（3）
判断题：请直接选出本题是否正确
1. 某人于2013年年初向银行贷款10万元，年利率为5%，按年复利计息，贷款期限为5年，要求计算每年年末等额偿还的金额，这属于偿债基金计算问题。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】B
本题是已知普通年金现值，求年金，属于年资本回收额计算问题，不属于偿债基金计算问题。如果是已知普通年金终值，求年金，则属于偿债基金计算问题。
2. 普通年金终值与普通年金现值互为逆运算。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】B
普通年金终值与偿债基金互为逆运算，普通年金现值与年资本回收额互为逆运算。
3. 递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】B
递延年金现值的大小与递延期有关，递延年金终值的大小与递延期无关。
4. 当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】A
实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1。因此当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。本题的表述正确。
5. 组合中资产个数越多，组合的风险会越低，因此，增加资产的个数，会降低组合的风险。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】B
一般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
6. 一般的投资者和企业管理者都是风险中立者，因此财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险中立者的。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】B
一般的投资者和企业管理者都是风险回避者，因此财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险回避者的，并不涉及风险追求者和中立者的行为。
7. 风险追求者主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。但是，在预期收益相同的情况下，他们会选择风险小的。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】B
本题考核风险偏好。与风险回避者恰恰相反，风险追求者主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。
8. 通常情况下，应该用收益率的方式来表示资产的收益。（）
正确
错误
显示答案
【答案解析】A
以金额表示的收益与期初资产的价值（价格）相关，不利于不同规模资产之间收益的比较，而以百分数表示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。所以，通常情况下，我们都是用收益率的方式来表示资产的收益。
综合题：本类型题目含简答、名词解释、论述、计算分析等题型，不参与评分，请自评分数。
9. 分析题-甲公司拟从20×1年至20×5年之间的五年内，每年等额存入某金融机构若干元本金，以便在20×6年至20×9年之间的四年内每年年末从该金融机构等额获取20000元本利和。假定存款年利息率（复利）不变，为5%。
要求计算下列指标：
（1）甲公司在20×6年至20×9年四年间从该金融机构获取的所有本利和相当于20×6年年初的价值合计。
（2）如果甲公司在20×1年至20×5年五年内于每年年末存款，每年年末应存入多少本金。
（3）如果甲公司在20×1年至20×5年五年内于每年年初存款，每年年初应存入多少本金。
显示答案
【答案解析】
【正确答案】 （1）甲公司在20×6年至20×9年四年间从该金融机构获取的所有本利和相当于20×6年年初的价值合计
20000×（P／A，5%，4）＝70920（元）
（2）设如果甲公司在20×1年至20×5年五年内于每年年末存款，每年年末应存入的本金为A，则有：
A×（F／A，5%，5）＝70920，解之得：A＝12834.81（元）
（3）如果甲公司在20×1年至20×5年五年内于每年年初存款，每年年初应存的本金为A，则有：
A×（F／A，5%，5）×（1＋5%）＝70920
解之得：A＝12223.62（元）
10. 分析题-A、B两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示，已知二者之间的相关系数为0.56，由两种股票组成的投资组合中A、B两种股票的投资比例分别为40%和60%：
假设市场组合收益率的标准差为6%，A、B两种股票组成的投资组合与市场组合收益率的相关系数为0.8.
要求（计算结果保留两位小数）：
（1）计算两种股票的期望收益率；
（2）计算两种股票收益率的标准差；
（3）计算投资组合的期望收益率；
（4）计算投资组合收益率的标准差；
（5）计算A、B两种股票组成的投资组合的β系数。
显示答案
【答案解析】
【正确答案】 （1）A股票的期望收益率＝0.3×20%＋0.4×10%＋0.3×（－5%）＝8.5%
B股票的期望收益率＝0.3×30%＋0.4×10%＋0.3×5%＝14.5%
（2）A股票收益率的标准差
＝[0.3×（20%－8.5%）2＋0.4×（10%－8.5%）2＋0.3×（－5%－8.5%）2] 1／2
＝9.76%
B股票收益率的标准差
＝[0.3×（30%－14.5%）2＋0.4×（10%－14.5%）2＋0.3×（5%－14.5%）2]1／2
＝10.36%
（3）投资组合的期望收益率＝8.5%×40%＋14.5%×60%＝12.1%
（4）投资组合收益率的标准差
＝[（40%×9.76%）2＋（60%×10.36%）2＋2×0.56×9.76%×10.36%×40%×60%]1／2＝9%
（5）A、B两种股票组成的投资组合的β系数＝0.8×9%/6%＝1.20
11. 题-假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字（请将结果填写在表格中，并列出计算过程）。
显示答案
【答案解析】
【正确答案】
本题主要考查β系数计算公式“βi＝ρi,m×σi/σm”和资本资产定价模型计算公式“R＝RF＋βi（Rm－RF）”。利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据。
根据已知资料和β系数的定义公式，可以推算A股票的标准差和B股票与市场组合的相关系数。
A股票的标准差＝1.1×0.1/0.5＝0.22
B股票与市场组合收益率的相关系数＝0.9×0.1/0.2＝0.45
利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场组合收益率。
0.20＝RF＋1.1×（Rm－RF）
0.18＝RF＋0.9×（Rm－RF）
解得：Rm＝0.19，RF＝0.09
利用资本资产定价模型和β系数的定义公式可以分别推算出C股票的β系数和C股票的标准差。
C股票的β值＝（0.31－0.09）/（0.19－0.09）＝2.2
C股票的标准差＝2.2×0.1/0.2＝1.1
其他数据可以根据概念和定义得到。
市场组合β系数为1、市场组合与自身的相关系数为1、无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0、无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此相关系数为0。
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