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筹资管理（下）（3） 判断题：请直接选出本题是否正确 1. 可转换债券实质上是一种未来的买入期权。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。 2. 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，有权以按照事先约定的价格将债券卖回给债券发行人，这有利于保护自身的利益。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 本题考核可转换债券。回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题的说法正确。 3. 广义的权证，是持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量标的资产的期权。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 本题考核认股权证的概念。广义的权证，是一种持有人有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格认购或沽出一定数量的标的资产的期权。 4. 持有认股权证的投资者不能取得红利收入，也没有普通股股票相应的投票权。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 本题考核认股权证的基本性质。认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。 5. 运用高低点法预测资金需要量时，高低点是指业务量的高低点，与高点业务量对应的资金占用量并不一定是资金占用量的最大值。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 运用高低点法预测资金需要量时，需要特别注意高低点的选择问题。高低点是指业务量的高低点，与高点业务量对应的资金占用量并不一定是资金占用量的最大值；而与低点业务量对应的资金占用量也不一定是最小值。 6. 通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案，是资本结构优化方法里面的平均资本成本比较法。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 本题考核资本结构。平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。 7. 资本的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 本题考核边际资本成本权数的确定。计算边际资本成本的权数应为目标价值权数。 8. 如果资本市场缺乏效率，那么通过资本市场融通的资本其资本成本就比较低。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其成本水平就比较高。 9. 企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 本题考核销售百分比法。按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要的外部融资额。 10. 对于单一融资方案的评价，需要计算个别资本成本；而对企业总体资本成本水平的评价时就需要计算出企业的平均资本成本。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 在衡量和评价单一融资方案时，需要计算个别资本成本；在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，需要计算企业的平均资本成本。 11. 融资租赁的资本成本，既可以采用一般模式计算也可以采用贴现模式计算。 （） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 融资租赁的资本成本只能采用贴现模式计算。 12. 企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排上应提高负债比例。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。 13. 在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】A 在总杠杆系数（总风险）一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。因此，经营杠杆水平较高的企业，应保持较低的负债水平，以降低财务杠杆水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平，以充分利用财务杠杆效应。本题的表述正确。 14. 在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】B 本题考核杠杆效应。因为经营杠杆系数＝（EBIT＋F）/EBIT＝1＋F/EBIT，所以销售额越小，息税前利润越小，经营杠杆系数越大。 综合题：本类型题目含简答、名词解释、论述、计算分析等题型，不参与评分，请自评分数。 15. 分析题-某企业2009～2012年销售收入与资产及无息流动负债的情况如下（单位：万元）： 要求： （1）要求采用高低点法分项建立资金预测模型； （2）计算2012年的资金需要量； （3）如果预测2013年销售收入为1000万元，利润留存为40万元，计算2013年的资金需要总量和外部筹资额。 显示答案  【答案解析】 1、 16. 分析题-某公司适用的所得税税率为25%，2012年有关资料如下： 资产负债分析表 表中：现金、应收账款和存货属于敏感性资产，应付费用和应付账款属于敏感性负债。 为了使销售收入提高20%，2013年需要增加非流动资产投资100万元。2013年如果不从外部增加负债，则利息费用为180万元。2012年的销售收入为10000万元，收益留存为200万元，预计2013年的收益留存为340万元。2013年若从外部追加资金，有两个方案可供选择： A：以每股市价5.5元发行普通股股票，发行费用为每股0.5元； B：按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券，每年付息一次，到期一次还本，每张面值100元，每张债券的发行费用为0.1元。 要求： （1）按销售百分比法，预测2013年需从外部追加的资金； （2）计算A方案中发行的普通股股数； （3）计算B方案发行债券每年支付的利息以及资本成本； （4）计算A、B两个方案的每股利润无差别点； （5）若预计2013年可以实现的息税前利润为1300万元，确定公司应选用的筹资方案。 显示答案  【答案解析】 2、 返回顶部 豫ICP备14007627号-1 E-mail: ikaoti@qq.com 请添加我们的微信订阅号：ikaoti 该课程有相关更新，便于及时通知免费下载！或扫码加入：