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期权 单项选择题-[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti][QQ593777558]； 1. 同时购买一个较低执行价格和较高执行价格的看涨（或看跌）期权，再出售两个中间执行价格的看涨(或看跌)期权构造的是（）期权策略。 A、牛市价差 B、熊市价差 C、盒式价差 D、蝶式价差 显示答案  【答案解析】D 本题考查蝶式价差期权。碟式价差期权策略由三种不同执行价格的期权头寸所组成。当投资者预期标的物价格不可能发生较大波动时，可考虑采用买入碟式价差策略。其构造方式为：同时购买一个较低执行价格和较高执行价格的看涨（或看跌）期权，再出售两个中间执行价格的看涨(或看跌)期权。参见教材P414。 2. 卖出看跌期权可以用于（）。 A、获取权利收益 B、博取更大的杠杆效用 C、保护标的物多头 D、锁定现货市场收益，规避市场风险 显示答案  【答案解析】A 本题考查卖出看跌期权的运用。卖出看跌期权可以获得价差收益或权利金收益，可以对冲标的物空头。参见教材P404。 3. 某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分/蒲式耳，则当市场价格高于（）美分/蒲式耳时，该投资者开始获利。 A、590 B、600 C、610 D、620 显示答案  【答案解析】C 本题考查买进看涨期权。看涨期权盈亏平衡点=执行价格+权利金=600+10 = 610 (美分/蒲式耳），当市场价格高于看涨期权盈亏平衡点时，该投资者开始获利。参见教材P391。 4. 如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为（）。 A、权利金 B、标的资产的跌幅 C、执行价格 D、标的资产的涨幅 显示答案  【答案解析】A 本题考查买入看涨期权。看涨期权的买方的收益=标的资产价格-执行价格-权利金。当标的资产价格-执行价格> 权利金，买方执行期权，其收益为0 ; 当0 <标的资产价格-执行价格<权利金，买方收益< 0 ,但此时执行期权的亏损<不执行期权的亏损（权利金）；当标的资产价格<执行价格，期权内涵价值为零，买方不执行期权，其亏损为权利金。参见教材P390。 5. 投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选()策略。 A、卖出看跌期权 B、买进看跌期权 C、卖出看涨期权 D、买进看涨期权 显示答案  【答案解析】D 本题考查买进看涨期权。预期后市看涨，投资者应当卖出看跌期权或者买进看涨期权。选择买进看涨期权的买者只享受是否执行期权的权利，而不必承担执行期权的义务，如果市价与买者预期相反，则不必执行期权，只损失少量的期权费用，避免了风险；而如果卖出看跌期权，若市价与预期相反，投资者必须执行期权，可能会遭受巨大的损失。所以投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选买进看涨期权策略。参见教材P391。 6. 一般而言，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选（）策略。 A、买进看跌期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权 D、买进看涨期权 显示答案  【答案解析】A 本题考查买进看跌期权。投资者看跌后市，可以支付一定数额的权利金买入看跌期权。如果标的物市场价格下跌，则看跌期权的权利金会上涨，一旦权利金上涨，则可平仓获利。如果标的物市场价格不跌反涨，将不执行权利，其最大损失是支付的权利金，风险较小。参见教材P400。 7. 客户以0.5美元/蒲式耳的权利金卖出执行价格为3. 35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过（）方式来了结期权交易。 A、卖出执行价格为3. 35美元/蒲式耳的玉米看跌期货期权 B、买入执行价格为3. 55美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权 C、买入执行价格为3. 35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权 D、卖出执行价格为3. 55美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权 显示答案  【答案解析】C 本题考查了结期权头寸的方式。如果期货期权卖方通过对冲了结其在手的合约部份，就必须买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的期权合约。参见教材P384。 8. 某投资者持有一张看涨期权，目前该期权内涵价值是30美元，标的物价格为350美元，该期权的执行价格是（）。 A、320美元 B、350美元 C、380美元 D、已知条件不足，不能确定 显示答案  【答案解析】A 本题考查期权的内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格，因此执行价格=标的物的市场价格-内涵价值=350 -30 =320(美元）。参见教材 9. 某执行价格为1280美元/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/ 蒲式耳时，该期权为（）期权。 A、实值 B、虚值 C、美式 D、欧式 显示答案  【答案解析】A 本题考查期权价格构成。实值期权也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。参见教材P371。 10. 在期货期权合约中，除（）之外，其他要素均已标准化了。 A、执行价格 B、合约月份 C、权利金 D、合约到期日 显示答案  【答案解析】C 本题考查期权合约。场内期权合约与期货合约相似，是由交易所统一制定的标准化合约。除期权价格外，其他期权相关条款均应在期权合约中列明。权利金也称为期权费、期权价格，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。参见教材P359。 11. 按照行权期限的不同，期权可以分为（）。 A、欧式期权和美式期权 B、看涨期权和看跌期权 C、商品期权和金融期权 D、现货期权和期货期权 显示答案  【答案解析】A 本题考查期权的基本类型。按照买方执行期权时对行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权;欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。参见教材P355。 多项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti][QQ593777558]； 12. 下列关于期权时间价值的说法，正确的是（）。 A、平值期权的时间价值最大 B、期权的时间价值可能小于零 C、期权的时间价值一定大于等于零 D、期权的时间价值不应该高于期权的权利金 显示答案  【答案解析】ABD 本题考查期权的时间价值。C项，欧式期权由于只能在期权到期时行权，所以在有效期的正常交易时间内，当期权的权利金低于内涵价值时，即处于实值状态的欧式期权具有负的时间价值时，买方并不能够立即行权。因此，处于实值状态的欧式期权的时间价值可能小于0。参见教材P372。 13. 关于期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。 A、平值期权的内涵价值等于零 B、内涵价值是买方立即执行期权合约时可获得的总收益（不考虑权利金及交易费用） C、虚值期权的内涵价值小于零 D、实值期权的内涵价值大于零 显示答案  【答案解析】ABD 本题考查期权的内涵价值。期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的物的市场价格的关系决定。看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格；看跌期权的内涵价值= 执行价格-标的物的市场价格，如果计算结果小于0 , 则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。参见教材P370。 14. 关于买进看跌期权的说法（不计交易费用）正确的有（）。[2010年5 月真题] A、看跌期权的买方的最大损失是权利金 B、看跌期权的买方的最大损失是：执行价格-权利金 C、当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 D、当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 显示答案  【答案解析】AC 本题考查期权价格及取值范围。从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的（仅以期权权利金为限），当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权，行权对买方有利；当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权，行权对买方不利。参见教材P370。 15. 关于期权价格的说法，正确的是（）。 A、看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格 B、看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格 C、看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格 D、看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格 显示答案  【答案解析】AD 本题考查期权价格的取值范围。期权价格的取值范围是：①期权的权利金不可能为负；②看涨期权的权利金不应该高于标的物的市场价格；③美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格，欧式看跌期权的权利金不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值。参见教材P370。 16. 依据期权特点，权利金的取值范围表述正确的是（）。 A、期权的权利金不能为负 B、看涨期权的权利金不应该高于标的物的市场价格 C、美式看跌期权的权利金可以高于执行价格 D、美式期权的权利金高于等于欧式期权的权利金 显示答案  【答案解析】ABD 本题考查期权价格及权利范围。美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格。参见教材P370。 17. 下面有关期权执行价格的说法，正确的是（）。 A、期货期权的执行价格可以经期权的买卖双方协商 B、执行价格通常由交易所给出 C、每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物市场价格的波动幅度 D、在规定的行权期限内，期权的买方要求务必行权 显示答案  【答案解析】BC 本题考查期权执行价格。对于同一种期权，交易所通常按阶梯形式给出一组执行价格，每种期权有多少种执行价格取决于该种期权的标的物市场价格波动幅度，交易所根据期权价格波动适时增加。进行期权交易时，投资者根据选定的执行价格进行竞价。D 项，期权的买方拥有按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。参见教材P358。 18. 以下关于期权交易的说法，正确的是（）。 A、买方在未来买卖标的物的价格是事先确定的 B、行权时，买方有权决定买卖标的物的品质 C、行权时，买方有权决定买卖标的物的价格 D、买方在未来买卖的标的物是事先确定的 显示答案  【答案解析】AD 本题考查期权的含义和特点。期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。参见教材P354。 19. 按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为（）。 A、美式期权 B、欧式期权 C、看涨期权 D、看跌期权 显示答案  【答案解析】AB 本题考查期权的分类。按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。参见教材P355。 判断题：请直接选出本题是否正确 20. 跨式期权的构建是同时买入具有相同执行价格、相同到期日、同种标的资产的看涨期权和看跌期权。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】对 本题考查期权组合套利策略。跨式期权的构建是同时买入具有相同执行价格、相同到期日、同种标的资产的看涨期权和看跌期权。参见教材P418。 21. 盒式价差期权是最普遍的价差期权类型。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】错 本题考查价差套利。牛市价差期权是最普遍的价差期权类型。参见教材P411。 22. 买入看涨期权，若标的物市场价格下跌，买方的最大损失为支付的权利金。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】对 本题考查买进看涨期权的运用。买入看涨期权，若标的物市场价格下跌，买方的最大损失为支付的权利金。参见教材P391。 23. 一般来说，执行价格与标的物市场价格的相对越大，则时间价值就越大。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】错 本题考查影响期权价格的基本因素。一般来说，执行价格与标的物市场价格的相对越大，则时间价值就越小。参见教材P377。 24. 实值欧式期权的时间价值不可能小于0。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】错 本题考查期权时间价值的含义。实值欧式期权的时间价值可能小于0。参见教材373。 25. 期权到期时间必须和合约最后交易时间相同。（） 正确 错误 显示答案  【答案解析】错 本题考查期权合约到期时间。期权到期时间可以和合约最后交易时间相同，但大部分合约不同。参见教材P361。 26. 期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。（ ） 正确 错误 显示答案  【答案解析】对 本题考查期权的含义。期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。参见教材P353。 返回顶部 豫ICP备14007627号-1 E-mail: ikaoti@qq.com 请添加我们的微信订阅号：ikaoti 该课程有相关更新，便于及时通知免费下载！或扫码加入：