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04套期保值 单项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti]； 1. 套期保值本质上是一种（）的方式，由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者。 A、预防风险 B、分散风险 C、转移风险 D、消极躲避风险 显示答案  【答案解析】C 本题考查套期保值的定义。套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。参见教材P100。 2. 要实现“风险A冲”，在套期保值操作中应满足一些条件，关于这些条件下列说法中B误的是（）。 A、在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当 B、在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物 C、期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应 D、在套期保值质量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当 显示答案  【答案解析】D 本题考查套期保值的原理。要实现“风险A冲”，在套期保值操作中应满足一些条件：（1）在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；（2）在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；（3）期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段A应。参见教材P101。 3. 当企业处于现货空头时，企业要在期货市场建立（）头寸进行套期保值 A、多头 B、少头 C、空头 D、缺头 显示答案  【答案解析】A 本题考查套期保值的原理。当处于现货空头时，企业要在期货市场建立多头头寸进行套期保值。参见教材P102。 4. 套期保值的本质是（）。 A、风险接受 B、风险躲避 C、风险对冲 D、风险承担 显示答案  【答案解析】C 本题考查正确理解套期保值。套期保值的本质是“风险A冲”，以降低风险A企业经营活动的影响，实现其稳健经营。参见教材P104。 5. 下列情形中，适合进行卖出套期保值的情形是（）。 A、预计豆油价格将上涨 B、三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨 C、大豆现货价格远高于期货价格 D、有大量大豆库存，担心大豆价格下跌 显示答案  【答案解析】D 本题考查卖出套期保值的应用。卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：（1）持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；（2）已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；（3）预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。参见教材P106。 6. （）是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。 A、基差 B、利差 C、离差 D、波差 显示答案  【答案解析】A 本题考查基差的定义。基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。参见教材P110。 7. 下列关于卖出套期保值的效果的说法，不正确的是（）。 A、基差不变时，完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵 B、基差走强时，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 C、基差走强时，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损 D、基差走弱时，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损 显示答案  【答案解析】C 本题考查基差变动与套期保值效果。卖出套期保值：基差走强时，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利；基差走弱时，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。参见教材P115。 8. 下列关于持仓费的说法中，B误的是（）。 A、持仓费又称为持仓成本 B、距交割时间越近，持仓费越高 C、理论上期货合约到期时持仓费为零 D、持仓费用高低与期货合约到期时间长短有关 显示答案  【答案解析】B 本题考查影响基差的因素。持仓费，又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。参见教材P116。 9. 点价交易是以某月份的（）为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。 A、批发价格 B、期货价格 C、现货价格 D、零售价格 显示答案  【答案解析】B 本题考查点价交易。点价交易是以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。参见教材P117。 10. 套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期A冲价格风险的方式。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查套期保值的定义。套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期A冲价格风险的方式。参见教材P101。 11. 套期保值之所以能够起到风险A冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查套期保值的原理。套期保值之所以能够起到风险A冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。参见教材P101。 12. 持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查影响基差的因素。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。参见教材P117。 13. 基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查基差交易的概念。基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。参见教材P118。 多项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti][QQ593777558]； 14. 企业经营中会面临各种风险，包括（）。 A、价格风险 B、政治风险 C、法律风险 D、操作风险 显示答案  【答案解析】ABCD 本题考查套期保值的定义。企业经营中会面临各种风险，如价格风险、政治风险、法律风险、操作风险、信用风险等。参见教材P100。 15. 买入套期保值的操作适用的情形有（）。 A、已经按固定价格买入未来交收的商品或资产，担心市场价格下跌 B、预计在未来要销售某种商品，价格尚未确定，担心市场价格下跌 C、预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定，担心价格上涨 D、目前尚未持有某种商品或资产，已按固定价格将该商品或资产卖出，担心价格上涨 显示答案  【答案解析】CD 本题考查买入套期保值。买入套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。参见教材P107－108。 16. 基差走弱常见的情形有（）。 A、现货价格涨幅超过期货价格涨幅 B、现货价格跌幅小于期货价格跌幅 C、现货价格涨幅小于期货价格涨幅 D、现货价格跌幅超过期货价格跌幅 显示答案  【答案解析】CD 本题考查基差走强与基差走弱。基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。基差走弱常见的情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。这意味着，相A于期货价格表现而言，现货价格走势相A较弱。参见教材P110－111。 17. 持仓费，又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的（）等费用总和。 A、仓储费 B、运输费 C、保险费 D、利息 显示答案  【答案解析】ACD 本题考查影响基差的因素。持仓费，又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。参见教材P116。 18. 之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格（）。 A、权威性 B、连续性 C、预测性 D、通过集中、公开竞价方式形成 显示答案  【答案解析】ABCD 本题考查点价交易。之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。参见教材P118。 案例分析题：每题的备选项中，由单选和多选组成，请选出正确选项 （一）综合题-9月10日，白糖现货价格为3200元/吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。 19. 、该糖厂应该（）11月份白糖期货合约。 A、买入1000手 B、卖出1000手 C、买入500手 D、卖出500手 20. 、该糖厂在11月份白糖期货合约上的建仓价格为3150元/吨。10月10日，白糖现货价格跌至2810元/吨，期货价格跌至2720元/吨。该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约A冲平仓，该糖厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用） A、基差走强40元/吨 B、期货市场盈利260元/吨 C、通过套期保值操作，白糖的实际售价为2850元/吨 D、未实现完全套期保值且有净亏损 显示答案  【答案解析】19.A；20.D。 19. 本题考查基差变动与套期保值效果。该糖厂进行的是卖出套期保值，初始基差＝3200－3150＝50（元/吨），平仓基差＝2810－2720＝90（元/吨），基差走强40元/吨，进行卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不仅能完全盈亏相抵且存在净盈利。因而该糖厂套期保值的效果是:期货市场和现货市场盈亏相抵，且存在净盈利40元/吨；通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价＝现货市场实际销售价格＋期货市场每吨盈利＝2810＋（3150－2720）＝3240（元/吨）。参见教材P112。 20. 本题考查基差变动与套期保值效果。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，本题现货数量为5000吨白糖，我国白糖期货的交易单位为10吨/手，因而套期保值操作的交易数量应为500手。此外，由于该糖厂当前拥有现货白糖，面临未来出售时现货价格下跌的风险，因而应进行卖出套期保值，即当前在期货市场卖出500手白糖期货合约，待未来卖出现货时，再将期货合约A冲平仓，为其在现货市场上卖出现货白糖保值。参见教材P112。 返回顶部 豫ICP备14007627号-1 E-mail: ikaoti@qq.com 请添加我们的微信订阅号：ikaoti 该课程有相关更新，便于及时通知免费下载！或扫码加入：