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08利率期货及衍生品 单项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti]； 1. 在国际市场，基于短期存单的代表性利率期货品种是（）。 A、3个月欧洲美元期货 B、3个月英镑利率期货 C、3个月银行间欧元拆借利率期货 D、3个月美元期货 显示答案  【答案解析】A 本题考查利率期货的概念。基于短期存单的代表性利率期货品种有3个月欧洲美元期货。参见教材P226。 2. 市场利率上升，3个月欧洲美元期货价格一般会（）。 A、上涨 B、下跌 C、不变 D、无法确定 显示答案  【答案解析】B 本题考查短期利率期货的报价。市场利率上升，3个月欧洲美元期货价格一般会下跌；市场利率下降，3个月欧洲美元期货价格一般会上涨。参见教材P228。 3. 在美国中长期国债期货报价中，118′225报价，最后一位数5代表（）。 A、1/32点的1/4 B、1/32点的1/3 C、1/32点的1/2 D、1/32点的3/4 显示答案  【答案解析】C 本题考查国债期货的报价。在美国中长期国债期货报价中，118′225报价，最后一位数5代表1/32点的1/2，即0.5/32点。参见教材P229。 4. 扩张性的财政政策使市场利率（）。 A、上升 B、下降 C、不变 D、无法确定 显示答案  【答案解析】A 本题考查利率期货价格的影响因素。扩张性的财政政策，通过财政分配活动来增加和刺激社会的总需求，造成A资金需求的增加，市场利率将上升。参见教材P230。 5. 我国5年期国债期货合约的票面利率为（）。 A、1% B、2% C、3% D、5% 显示答案  【答案解析】C 本题考查国债期货的含义。我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4～5.25年的记账式付息国债。参见教材P234。 6. 如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子（）。 A、大于1 B、小于1 C、等于1 D、无法确定 显示答案  【答案解析】B 本题考查转换因子。如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。参见教材P235。 7. 隐含回购利率越高的国债价格越（），用于期货交割A合约空头越（）。 A、便宜，不利 B、便宜，有利 C、昂贵，有利 D、昂贵，不利 显示答案  【答案解析】B 本题考查最便宜可交割国债。隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割A合约空头越有利。参见教材P238。 8. 零息债券的久期（）到它到期的时间。 A、大于 B、等于 C、小于 D、无法确定 显示答案  【答案解析】B 本题考查套期保值合约数量的确定。零息债券的久期等于到它到期的时间。参见教材P247。 9. 债券的付息频率与久期呈（）。 A、负相关关系 B、正相关关系 C、不相关关系 D、无法确定 显示答案  【答案解析】A 本题考查套期保值合约数量的确定。债券的付息频率与久期呈负相关关系。参见教材P247。 10. 票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期（）。 A、较大 B、较小 C、相同 D、无法确定 显示答案  【答案解析】A 本题考查套期保值合约数量的确定。票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大。参见教材P247、248。 11. 投资者可以利用利率期货管理和A冲利率变动引起的价格风险。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查利率期货的概念。投资者可以利用利率期货管理和A冲利率变动引起的价格风险。参见教材P226。 12. 3个月欧洲美元期货是基于短期利率的代表性利率期货。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】B 本题考查利率期货的概念。基于短期存单的代表性利率期货品种有3个月欧洲美元期货。参见教材P226。 13. 短期利率期货主要是国债期货。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】B 本题考查利率期货的分类。中长期利率期货主要是国债期货。参见教材P227。 14. 3个月欧洲美元期货采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查短期利率期货的报价。短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。参见教材P227。 15. 紧缩性的财政政策，使市场利率将下降。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查利率期货价格的影响因素。紧缩性的财政政策，通过财政分配活动来减少和抑制社会的总需求，会造成A资金需求的减 少，市场利率将下降。参见教材P230。 16. 市场利率的变动通常与通货膨胀率的变动方向相反。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】B 本题考查利率期货价格的影响因素。市场利率的变动通常与通货膨胀率的变动方向一致。参见教材P231。 17. 2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查国债期货的含义。2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易；2015年3月20 日，推出10年期国债期货交易。参见教材P232。 18. 最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债期货、持有到期交割并获得最高收益的国债。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】B 本题考查最便宜可交割国债。最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。参见教材P238。 19. 国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买入）国债期货，以期获得套利收益的交易策略。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查期现套利与国债基差交易。国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买入）国债期货，以期获得套利收益的交易策略。参见教材P241。 20. 一般情况下，期限长的债券A利率变动的敏感程度要小于期限短的债券A利率变动的敏感程度。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】B 本题考查国债期货合约间套利。一般情况下，期限长的债券A利率变动的敏感程度要大于期限短的债券A利率变动的敏感程度。参见教材P243。 21. 国债期货套期保值分为买入套期保值、卖出套期保值两类。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查国债期货套期保值。国债期货套期保值分为买入套期保值、卖出套期保值两类。参见教材P243。 22. 一笔期限为n年的投资，如果在投资期限内有现金流流入，则久期大于n年。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】B 本题考查套期保值合约数量的确定。一笔期限为n年的投资，如果在投资期限内有现金流流入，则投资加权平均回收时间将短于n年，即久期小于n年。参见教材P246。 23. 基点价值，是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝A额。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查套期保值合约数量的确定。基点价值，又称为DV01，是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝A额。参见教材P248。 24. 在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查远期利率协议。在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失；反之，则由买方支付给卖方一笔结算金。参见教材P250。 25. 买卖双方签订了利率上限期权，在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分。（） A.对 B.错 显示答案  【答案解析】A 本题考查利率期权。在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分。参见教材P252。 多项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti][QQ593777558]； 26. 以（）等利率类金融工具或资产为期货合约交易标的的期货品种称为利率期货。 A、存单 B、债券 C、短期利率 D、利率互换 显示答案  【答案解析】ABCD 本题考查利率期货的概念。以短期利率（货币资金）、存单、债券、利率互换等利率类金融工具或资产为期货合约交易标的的期货品种称为利率期货。参见教材P225、226。 27. 关于欧洲美元的说法，正确的有（）。 A、是离岸美元 B、受美国政府监管 C、须提供存款准备 D、不受资本流动限制 显示答案  【答案解析】AD 本题考查欧洲美元的概念。欧洲美元，是指美国境外金融机构的美元存款和贷款，是离岸美元。这种离岸美元存贷业务最早于20世纪50年代初出现在欧洲市场，因此称为欧洲美元。欧洲美元与美国境内美元是同一货币，但欧洲美元不受美国政府监管，无须提供存款准备，不受资本流动限制。参见教材P226。 28. 当本币汇率下降时，（）。 A、促进出口 B、限制进口 C、引起国内物价水平上升 D、导致实际市场利率水平下降 显示答案  【答案解析】ABCD 本题考查利率期货价格的影响因素。当本币汇率下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，引起国内物价水平上升，导致实际市场利率水平下降。参见教材P231。 29. 国债期货理论价格的计算公式是（）。 A、期货理论价格＝现货价格＋持有成本 B、期货理论价格＝现货价格－持有成本 C、期货理论价格＝现货价格＋资金占用成本＋利息收入 D、期货理论价格＝现货价格＋资金占用成本－利息收入 显示答案  【答案解析】AD 本题考查国债期货理论价格的计算。期货理论价格＝现货价格＋持有成本＝现货价格＋资金占用成本－利息收入。参见教材P239。 30. 按持有头寸和交易方向不同，国债期货投机分为（）。 A、牛市策略 B、熊市策略 C、多头策略 D、空头策略 显示答案  【答案解析】AB 本题考查国债期货投机的分类。按持有头寸和交易方向不同，国债期货投机分为牛市策略和熊市策略。参见教材P240。 31. 做多国债基差，即投资者认为基差会上涨，（），则买入国债现货，卖出国债期货。 A、国债现货价格的上涨幅度会高于期货价格乘以转换因子上涨的幅度 B、国债现货价格的上涨幅度会低于期货价格乘以转换因子上涨的幅度 C、国债现货价格的下跌幅度会低于期货价格乘以转换因子下跌的幅度 D、国债现货价格的下跌幅度会高于期货价格乘以转换因子下跌的幅度 显示答案  【答案解析】AC 本题考查期现套利与国债基差交易。做多国债基差，即投资者认为基差会上涨，国债现货价格的上涨（下跌）幅度会高于（低于）期货价格乘以转换因子上涨（下跌）的幅度，则买入国债现货，卖出国债期货，待基差上涨后分别平仓获利。参见教材P241。 32. 根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货（）。 A、牛市策略 B、熊市策略 C、买入套利 D、卖出套利 显示答案  【答案解析】CD 本题考查国债期货合约间套利。根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债期货卖出套利两种。参见教材P242。 33. 常见的确定国债期货套期保值合约数量的方法有（）。 A、面值法 B、盈亏平衡法 C、基点价值法 D、修正久期法 显示答案  【答案解析】ACD 本题考查套期保值合约数量的确定。常见的确定合约数量的方法有面值法、修正久期法和基点价值法。参见教材P246。 案例分析题：每题的备选项中，由单选和多选组成，请选出正确选项 （一）综合题-3月15日，国内某企业A根据投资项目进度，预计将在6个月后向银行贷款人民币1000万元，贷款期为半年，但担心6个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意6个月后企业A按年利率6.2%（—年计两次复利）向银行贷入半年1 000万元贷款。 34. 、假设9月15日远期利率协议到期时，市场实际半年期贷款利率为6.48%，这时（）。 A、企业盈利1.4万元 B、企业盈利1万元 C、银行盈利1.4万元 D、银行盈利1万元 35. 、假设9月15日远期利率协议到期时，市场实际半年期贷款利率为6%，这时（）。 A、银行盈利1万元 B、企业盈利1万元 C、银行盈利1.4万元 D、企业盈利1.4万元 显示答案  【答案解析】34.A；35.A。 34. 本题考查远期利率协议。市场实际半年期贷款利率为6%，企业损失而银行盈利，1000万×（6.2%—6%）÷2=1（万元）。参见教材P251。 35. 本题考查远期利率协议。企业A以6.2%向银行贷入半年期1000万元的贷款，比市场利率节省1000万×（6.48%—6.2%）÷2=1.4（万元）。参见教材P251。 返回顶部 豫ICP备14007627号-1 E-mail: ikaoti@qq.com 请添加我们的微信订阅号：ikaoti 该课程有相关更新，便于及时通知免费下载！或扫码加入：