笔记讲义
课程名字：自考00207《高级财务管理》串讲冲刺课程讲义【笔记】
依据教材版本：
教材名称：高级财务管理
教材主编：汤谷良
出 版 社：中国财政经济出版社
版  次：2001年
课程目录：
前　言 2
第一章　企业价值管理 3
第一节　企业价值的财务意义 3
第二节　企业价值估计 3
第三节　企业价值型管理 5
第二章　财务战略管理 6
第一节　公司经营与财务战略 6
第二节　企业初创期的财务战略 8
第三节　企业发展期的财务战略管理 8
第四节　企业成熟期的财务战略管理 8
第五节　企业再生期的财务战略管理 9
第三章　财务预算管理 9
第一节　财务预算管理的特征 10
第二节　财务预算组织与管理循环 10
第三节　预算管理模式与战略重点 12
第四节　预算管理的成本与效益分析 12
第四章　财务预警分析 13
第一节　企业财务预警分析概述 13
第二节　财务预警分析方法 15
第三节　财务预警分析系统模式 16
第五章　企业业绩评价 17
第一节　企业业绩评价概述 17
第二节　企业业绩评价的方法 18
第三节　国有资本金效绩评价 19
第四节　企业业绩评价机制 20
第五节　报酬制度与股票期权 20
第六章　资本经营财务管理 23
第一节　资本经营概述 23
第二节　资本扩张 24
第三节　资本重整 26
第四节　资本收缩 27
第七章　集团财务管理 28
第一节 企业集团概述 28
第二节　企业集团财务管理特征及管理重点 29
第三节　企业集团财务监控体系 30
第八章　中小企业财务管理 31
第一节　中小企业的财务特征 31
第二节　中小企业的筹资管理 31
第三节　中小企业的投资管理 33
第四节　中小企业的政策利用 34

前　言

一、高级财务管理考试的题型及相关的要求。

　　二、对于"高级财务管理"的"高级"的理解
　　高级意味着不是对财务管理基本概念、基本方法、基本政策的介绍，而是与实际环境相结合的专题性的财务活动的处理。这是许多教科书没有涉及或介绍不深的内容。
　　但是目前并没有对于"高级"的统一认识，目前也只能以专题的形式进行阐述。

　　三、高级财务管理的研究基点
　　1.从财务的价值属性到企业整体价值管理
　　2.从保障型到战略型财务管理
　　3.从独立型到整合型财务管理
　　4.从结果控制型向过程控制型财务管理
　　5.从资源配置型到人本型财务管理
　　6.从产权封闭型到产权流动型财务管理
　　7.从单一财务主体到复杂的财务主体
　　全书共分为八章：
　　第一章：企业价值管理：解决了财务目标的问题，本章以企业价值管理为题，分析了企业价值的特征、形式、计算与管理问题。
　　第二章：财务战略管理：主要分析战略的规划问题。
　　第三章：财务预算管理：研究全面预算的体系、思想和程序问题。
　　第四章：财务预警分析：上述逻辑思路中的财务监控问题，突出风险与损失的预警分析技巧。
　　第五章：企业业绩评价与报酬计划：不是一般上的财务分析。
　　第六章：资本经营财务管理：讨论债务重组的问题，包括资本扩张、重整与收缩的财务政策。
　　第七章：企业集团财务管理
　　第八章：中小企业财务管理
　　二章讨论了在主体变革分析下的财务分析。
　　注：这门课以专题的形式出现，各章并没有严格的逻辑关系，我们更应关注各章内部的联系。
第一章　企业价值管理
学习目的与要求
　　企业价值是财务管理的逻辑起点，通过本章学习要求理解企业价值的定义、特征，掌握企业价值各种表现形式的财务意义；着重熟悉企业价值估计的各种方法，尤其是现金流量贴现模式；掌握企业价值估计的程序，应该考虑的财务因素和非财务因素；理解价值管理模式的意义、特征及实现途径。

　　第一节　企业价值的财务意义

　　一、企业价值的性质
　　（一）企业价值实质上是指企业值多少钱或者能卖多少钱。企业价值评估服务于产权转让与产权交易。不同的评价主体从不同的角度看企业价值有具体取向的差异。
　　1.价值的外延形式：
　　（1）总体价值：
　　（2）债务价值：
　　（3）权益价值：总体价值－债务价值。

　　二、企业价值的特征

　　三、企业价值的主要形式
　　1.账面价值：
　　2.内涵价值：
　　3.市场价值：
　　4.清算价值：
　　5.重置价值：

　　第二节　企业价值估计

　　一、企业价值估计的含义
　　是指通过对企业的未来财务状况及资产价值的分析，对持续经营的企业的价值进行估算和计量。是综合考虑企业内部因素、宏观环境因素以及投资者的主观预期后，对企业持续发展能力的认识和评价过程。

　　二、企业价值估计的要求与意义
　　要求：
　　1. 数量化， 2.整体性， 3.准确性， 4.明晰性： 5.一致性： 6.可比性，
　　意义：
　　1.企业财务管理中的价值评估：是价值最大化目标的要求
　　2.企业收购分析中的价值评估：收购价格和企业内在价值的一致
　　3.投资组合管理中的价值评估：对于证券筛选型投资者而言，价值估计在投资组合管理中扮演着核心的角色。

　　三、企业价值估计程序
　　（一）进行估价分析的基础工作
　　1.了解目标公司的特征及所在的行业特征。
　　2.了解企业在行业中的竞争力。
　　3.收集整理数据资料，这是价值评估的关键。
　　（二）绩效评价：
　　是企业关键的价值驱动因素即增长率与投资资本回报率的明确所必须的步骤。
　　评估企业的战略地位，说明影响企业绩效的主要事件，对未来现金流量构成要素和现金流数值分布概率进行估计。
　　（三）估价方法的选择：依据评估目的进行合理的选择。
　　（四）实施评估：据评估目的等制定评估方案
　　（五）结果检验与解释：将价值与价值驱动因素相对照，有效保证价值评估结果的准确性。

　　四、估价方法的选择：
　　依据评估目的进行合理的选择。
　　（一）账面价值法：
　　1.资产账面净值
　　2.账面收益法
　　（1）计算：
　　市盈率＝股票市价/净利润
　　（2）该种方法的优缺点：
　　（3）该种方法应用的条件
　　（二）现金流量折现法
　　（三）市场价值法

　　第三节　企业价值型管理

　　（一）价值型管理模式出现的必然性
　　1.企业价值是现代财务理论体系的起点与核心
　　各种财务决策对企业价值造成的影响。
　　价值最大化――最优的财务决策――财务理论体系
　　价值最大化――风险和收益均衡――财务理论体系
　　2.提升企业价值成为企业财务管理的基本目标
　　企业的各项财务管理活动应当以企业价值最大化为目标，按照提升企业价值的要求进行。
　　3.企业价值型管理是现代企业财务管理的理想模式
　　（二）价值型管理模式的主要特征
　　1.价值型管理以未来价值为核心。
　　决定价值的有两个因素
　　第一，以未来创造的现金流的大小。
　　第二，以风险管理水平的高低。
　　了解企业价值估计的含义。
　　估价过程中的要求。
　　估价对企业有什么重要意义。
　　企业的价值估计应按照什么样的程序进行。
　　（1）账面价值法
　　（2）现金流的折现方法。
　　（3）市场价值法。
　　（4）其它的定价方法。
　　2.价值型管理更关注企业的现金流量管理。
　　3.人的价值实现是价值型管理的实质内涵。
　　4.以资本经营和商品经营相结合的管理理念取代现行单一的商品经营理念。
　　5.以价值为基础的财务决策是企业实行价值型管理的前提。
　　要比较决策实施前后企业价值的变化，作为财务决策实施的结果。
　　6.企业价值型管理是整体性、综合性的管理，实现相关者利益最大化。
　　（三）实现价值型财务管理的途径
　　1.坚持企业价值最大化的财务目标，制订价值最大化战略。
　　2.企业从价值驱动因素的角度，确定价值化指标。
　　3.制订基于价值目标的行动或预算，以便确定在将来一段时间内为实现这些目标而采取的行动，将价值落实到每个行动。
　　4.价值型会计系统是价值化管理的载体，会计再造势在必行。
　　5.确立价值化绩效测度和奖励制度，以根据指标来监测绩效，并鼓励雇员实现其目标。
　　考核的知识点
　　（一）企业价值的财务意义及特征
　　（二）企业价值的主要形式
　　（三）企业价值的表达形式
　　（四）企业价值估计的含义与程序
　　（五）企业估价方法
　　（六）企业价值型管理模式的主要特征及实现途径
　　（七）企业价值估计的含义与程序
　　1.识记：企业价值估计的含义
　　2.领会：企业价值估计的基本步骤
　　（八）企业估价方法
　　1.领会：
　　（1）估价方法分类的理论依据
　　（2）账面价值法
　　（3）市场价值法
　　（4）期权定价模型
　　（5）具体评估方法的选择
　　应用：
　　（1）市盈率法
　　（2）经济利润模式
　　（六）企业价值型管理模式的主要特征及实现途径
　　领会：
　　（1）价值型管理模式区别于传统财务管理的特征
　　（2）实现价值型财务管理的途径
第二章　财务战略管理