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典型习题（含历年真题）-资金的时间价值与投资方案选择（37题） 单项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti]； 1. 某人现年40岁，在他60岁退休时，预计将积蓄20万元。若通货膨胀的比率为5%,则他20年后的20万元，相对于现在的（）万元。已知：（P/F，5%，20）=0.3769. A.6.846 B.7.538 C.6.785 D.7.856 显示答案  【答案解析】B 本题考查终值转化为现值的计算公式。P=F×（P/F，5%，20）=20×0.3769=7.538万元。 2. 某投资项目，现时点投资2000万元，自第一年年末开始，每年年末都将有等额净收益450万元，若资本利率为5%，经营期可以看做是无限，则该项目的净现值为 （）万元。 A.6600 B.7000 C.7800 D.7900 显示答案  【答案解析】B 本题考查净现值的计算。净现值=450/5%-2000=7000万元。 3. 某设备的购置费用为500万元，基准收益率为10%，欲在10年内将该投资的复本利和全部收回，则每年应等额收回投资（）万元。已知（A/P，10%，10）=0.16275. A.79.45 B.80.18 C.81.38 D.88.25 显示答案  【答案解析】C 本题考查现值与年值的相互计算。A=500×（A/P，10%，10）=500×0.16275≈81.38万元。 4. 某建设项目，当i1=25%时，其净现值为200万元；当i2=30%时，其净现值为-60万元。该建设项目的内部收益率为（）。 A.26.65% B.27.42% C.27.96% D.28.85% 显示答案  【答案解析】D 本题考查内部收益率的计算。内部收益率=25%+（30%-25%）×|200|/（|200|+|-60|）≈28.85%。 5. 某投资方案，当i1=10%时，净现值为124万元；当i2=15%时，净现值为-36万元，则该投资方案的内部收益率是（）。（2009年真题） A.10.875% B.13.875% C.12.875% D.11.875% 显示答案  【答案解析】B 本题考核的是内部收益率（r）的求法。 6. 某方案初期投资额为300万元，此后每年年末的作业费用为40万元。方案的寿命期为10年，10年后的残值为零。假设基准收益率为10%，已知（P/A，10%，10）=6.144，则该方案总费用的现值为（）万元。（2007年真题） A.400 B.545.76 C.654.87 D.700 显示答案  【答案解析】B 300+40（P/A,10%,10）=300+40×6.144=545.76（万元） 7. 资金时间价值计算基本公式推导的前提条件是：假定实施方案的初期投资发生在（）。（2006年真题） A.方案的寿命期初 B.方案的寿命期末 C.方案的寿命期中 D.方案寿命期的任意时刻 显示答案  【答案解析】A 只有初始投资发生在期初，以后各期均发生于本期的期末。 8. 某投资方案初期投资额为2000万元，此后从第二年年末开始每年有净收益，方案的运营期为l0年，寿命期结束时的净残值为零。若基准收益率为l2%，则该投资方案的年净收益为（）万元时，该投资方案净现值为零。已知：（P/A，12%，10）=5.650；（P/F，12%，l）=0.8929。（2006年真题） A.362 B.378 C.386 D.396 显示答案  【答案解析】D 可以设年净收益为X，解方程即可 NPV＝x（P/A,12%,10）（P/F,12%,1）-2000＝5.04x-2000＝0 X≈396.83 9. 以下各指标中，可以作为寿命期不同的投资方案选择的是（）。 A.差额的净现值 B.净年值 C.追加投资收益率 D.内部收益率 显示答案  【答案解析】B 10. 现有A、B两个互斥的投资方案，A方案的初期投资额为100万元，一年后的净收益为120万元；B方案的初期投资额为200万元，一年后的净收益为245万元。A、B两个方案的寿命期都为一年，一年后的净残值为零。则B方案较A方案增加投资的追加投资收益率是（）。 A.15% B.18% C.22% D.25% 显示答案  【答案解析】D 11. 以下各指标中，可以用于进行独立投资方案选择的是（）。（2005年真题） A.净现值 B.净年值 C.内部收益率 D.追加投资收益率 显示答案  【答案解析】C 独立方案的选择，用的是效率指标，即内部收益率。 12. 某人以10%的单利借出l200元，借期为2年，然后以8%的复利将上述借出金额的本利和再借出，借期为3年。已知：（F／P，8%，3）=1.260，则此人在第5年末可以获得复本利和为（）元。 A.1512.0 B.1663.2 C.1814.4 D.1829.5 显示答案  【答案解析】C 本题考核的是单利和复利的计算。 2年后得到的利息=P×n×i=1200×2×10%=240（元） 2年后得到的本利和=1200+240=1440（元） 5年末得到的本利和=P×（F／P，8%，3）=1440×1.260=1814.4（元） 13. 某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元，按季计算并支付利息，季度利率2%，则一年支付的利息总和为（）万元。 A.8.00 B.8.08 C.8.24 D.8.40 显示答案  【答案解析】C 期末的复本利和＝100×（1+2%） 4＝108.24 利息总和＝108.24－100＝8.24 14. 某设备投资20万元后，可使用10年，当寿命期到达时其净残值为10万元，若基准收益率为10%，则该设备的年度投资额相当于（）万元。已知：（A/P,10%,10）=0.16275，（A/F,10%,10）=0.06275，（P/F,10%,10）=0.3855。 A.3.462 B.2.628 C.2.946 D.2.855 显示答案  【答案解析】B 初始投资20万，分配到每年的年值，减去年终净残值10万折算到每年的年值，就是每年的实际投资额，即20×（A/P，10%，10）—10×（A/F，10%，10）=2.628。 15. 方案寿命期内使现金流量的净现值等于零时的利率是（）。 A.投资利润率 B.市场利率 C.基准收益率 D.内部收益率 显示答案  【答案解析】D 内部收益率的概念。 16. 某方案现时点投资23万元，此后从第2年年末开始，连续20年，每年将有6.5万元的净收益，净残值为6.5万元。若基准收益率为20%，己知：（P/A，20%，20）=4.8696，（P／F，20%，21）=0.0217，则该方案的净现值是（）万元。 A.2.57 B.3.23 C.3.52 D.4.35 显示答案  【答案解析】C 本题考核的是净现值的求法。注意是从第2年年末开始有收益，不是从第一年年末，所以将以后年度的收益折现在第1年年末，不是初始时点，需要再将F折算为PNPV=6.5（P/A,20%,20）（P/20%,1）+6,5（P/F,20%,21）-23 多项选择题[试题制作：zk.ikaoti.cn][微信公众号：ikaoti][QQ593777558]； 17. 下列投资方案评价方法中，不可以用独立方案选择的有（）。（2007年真题） A.投资回收期法 B.内部收益率法 C.差额法 D.净现值法 E.最小公倍数法 显示答案  【答案解析】ACDE 独立方案只能用效率指标，即内部收益率来计算。 18. 下述关于内部收益率的说法中，正确的是（）。（2006年真题） A.内部收益率是使方案净现值等于零时的折现率 B.内部收益率大于等于基准收益率时，方案可行 C.内部收益率小于等于基准收益率时，方案可行 D.插值法求得的内部收益率大于方案真实的内部收益率 E.插值法求得的内部收益率小于方案真实的内部收益率 显示答案  【答案解析】ABD C小于时方案不可行；E由于用直接代替曲线求与X轴的交点，而曲线突向原点，所以直线的交点一定比曲线的交点大。 19. 某建设项目，当基准收益率为10%时，净现值为2450万元；当基准收益率为18%时，净现值为-268万元。该建设项目的业主要求的收益能力为15%。则该项建设项目（）。（2006年真题） A.内部收益率为12.35% B.内部收益率为17.21% C.净现值大于零 D.可行 E.不可行 显示答案  【答案解析】BCD 内部收益率的插值法计算。大于业主要求的收益能力15%，项目可行。 20. 以下投资方案评价指标中，可以用进行寿命期相同的互斥投资方案选择的有（）。（2006年真题） A.内部收益率 B.追加投资收益率 C.净年值 D.净将来值 E.差额的净现值 显示答案  【答案解析】BCDE 对于互斥方案，一定不能用内部收益率来直接计算。 21. 关于资金时间价值产生原因的说法，正确的是（）。 A.物价膨胀，货币贬值 B.时间与剩余价值成正比 C.时间与利润成正比 D.资金运动，货币增值 E.风险的存在 显示答案  【答案解析】ADE 本题考查资金时间价值产生原因。资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化。其变化的主要原因有：①通货膨胀、货币贬值；②承担风险；③货币增值。 22. 下列指标中，可用作单一投资方案可行与否判定标准的有（）。 A.内部收益率 B.差额内部收益率法 C.差额净现值 D.净现值 E.差额净年值 显示答案  【答案解析】AD 单一方案的评价标准包括数额法、比率法和期间法，包括净现值、内部收益率和投资回收期三个指标。选项BCE均为互斥方案的评价标准。 23. 下列说法中正确的有（）。 A.投资回收期越短越好 B.当净现值等于零时，方案可行 C.基准收益率通常与贷款利率相同 D.在独立方案的选择中常采用差额法 E.回收期指标可以作为一个单独的评价指标使用 显示答案  【答案解析】AB 基准收益率与贷款利率是两个不同的概念；差额法常用于互斥方案的评选中；回收期法不宜作为一个单独的指标使用。 24. 若基准收益率等于方案的内部收益率，则有（）。 A.投资回收期等于方案的寿命周期 B.方案的净现值大于零 C.方案的净现值等于零 D.方案的净现值小于零 E.投资回收期大于方案的寿命期 显示答案  【答案解析】AC 若基准收益率等于方案的内部收益率，则表示净现值等于零，投资回收期等于方案的寿命周期，选项AC正确。 案例分析题：每题的备选项中，由单选和多选组成，请选出正确选项 （一）案例分析题（一）-（2011年真题） 某厂准备在厂内铺设热力管道，现正研究使用20cm或30cm管径的两种管道方案。热力管道铺设的工程费用和水泵的运行费用如下表所示。两种管道的寿命期皆为15年，15年后的处理价格都是初期投资额的10%，其他条件相同。 已知：（P/A，10%，15）=7.606，（A/F，10%，15）=0.03147，（P/F，10%，15）=6.2394 25. 该厂所研究的问题属于（）选择问题。 A.独立方案 B.寿命期相同的互斥方案 C.寿命期不同的互斥方案 D.混合方案 26. 下列方法中，适用于该厂进行方案选择的为（） A.最小公倍数 B.净年值法 C.差额的净现值法 D.内部收益率法 27. 20cm管径方案的费用净年值为（）万元。 A.567 B.581 C.587 D.598 28. 30cm管径方案的费用净现值为（）万元。 A.3568 B.3686 C.3864 D.3907 显示答案  【答案解析】25.B；26.BC；27.B；28.C。 25.本题考查考生对互斥方案概念的理解。互斥方案，就是在若干个方案中，选择其中任何一个方案，则其他方案就必然被排斥的一组方案。本题中，某厂准备在厂内铺设热力管道，现正研究使用20cm或30cm管径的两种管道方案，由于此时只能选择其中任何一个方案，则其他方案就无法实施，即它们之间具有排他性，因此这些方案间的关系就是互斥的。又因为寿命期都是15年，所以本题答案是B。26.本题考查互斥方案的选择标准。互斥方案的选择标准有很多，例如净现值、净年值、净将来值，差额的净现值、净年值、净将来值，追加投资收益率法等。27.本题考查净年值的计算。350+1800/（P/A，10%，15）-1800×10%×（A/F，10%，15）=350+1800/7.606-180×0.03147≈581万元。28.本题考查净现值的计算。2400+200（P/A，10%，15）-2400×10%×（P/F，10%，15）=2400+200×7.606-240×0.2394≈3864万元。 （二）案例分析题（二）（2009年真题） 某建筑工程公司拟购买一物业进行经营，以补充工程任务不足时公司的正常运营。如果该物业有价值，则进行投资。根据调查、分析和市场预测，基本情况是：投入运营后初期投资约6.5亿元，该值将随着谈判的进程而逐步明确，运营期预计为50年，每年的销售收益可达2.8亿元，销售收益将随市场变化而变化；按现在的物价水平测算，作业费用（按一年销售收益为2.8亿元计算）每年约为2亿元。其中，固定费用1亿元，变动费用与销售收益成正比；若该物业经营后有偿还能力，则银行可以贷款，贷款的利率i=10%。已知：（P／A，10%，50）=9.915，（P／A，10%，30）=9.427。 29. 如果实际发生值与预测值相同，该物业的净现值为（）亿元。 A.1.432 B.2.865 C.5.687 D.7.932 30. 当市场情况变化，运营期将缩短为30年，其他量值不变时，考虑投资额之后的净现值为（）亿元。 A.0.856 B.0.987 C.1.042 D.1.323 31. 由于市场情况变化，每年的销售收益减少10%时，该物业的净年值为（）亿元。 A.-0.865 B.-0.786 C.-0.568 D.-0.036 显示答案  【答案解析】29.A；30.C；31.D。 29.本题考核的是财务净现值的计算。 NPV=（2.8－2）×（P／A，10%，50） －6.5=1.432 30.本题考核的是净现值的计算。本题与上面一题计算方法完全一样。 NPV=（2.8－2）×（P／A，10%，30） －6.5=1.042 31.本题考核的是资金时间价值和净年值的计算。 净年值＝－6.5/（P／A，10%，50）+[2.8×（1－10%）－（2－1）×（1－10%）－1]= －0.036 （三）案例分析题（三）（2008年真题） 某项目现有三个互斥的投资方案A、B、C，欲从中选择最有利的方案，每个投资方案的投资额及一年后的净收益如下表所示。各方案的寿命期都是一年，一年后的净残值为零。假设基准收益率为6%。 根据题意，回答下列问题： 32. B方案的内部收益率为（）。 A.20% B.23% C.25% D.27% 33. C方案的净现值为（）万元。 A.39.09 B.55.66 C 78.97 D.83.00 34. 在下列指标中，可用于对A、B、C三个方案进行选择的为（）。 A.追加投资收益率 B.净将来值 C.内部收益率 D.资金利润率 35. 该项目方案的最佳选择为（）。 A.A方案 B.B、C两方案均可 C.C方案 D.A、B两方案均可 显示答案  【答案解析】32.C；33.B；34.AB；35.C。 32.NPV=375÷（1+i）－300=0，得到i=25%，因此选择C。33.NPV=483÷（1+6%）－400=55.66（万元）。34.对于寿命期相同的互斥方案的选择，可以采用净现值、净年值、净将来值，也可以采用追加投资收益率法等差额法进行评选，因此选项AB正确。35.采用净现值法 NPVA=－200+260÷（1+6%）=45.28（万元）； NPVB=－300+375÷（1+6%）=53.77（万元）； NPVC=－400+483÷（1+6%）=55.66（万元）。因此最佳选择为C方案。 返回顶部 豫ICP备14007627号-1 E-mail: ikaoti@qq.com 请添加我们的微信订阅号：ikaoti 该课程有相关更新，便于及时通知免费下载！或扫码加入：